Jak vypočítáváme vnitřní hodnotu akcie

Toto je vzorec výpočtu peněžních toků (tzv. Discounted Cash Flow – DCF), podle kterého dokážeme vypočítat vnitřní hodnotu akcie.

Intrinisic Value

Tato vnitřní hodnota tedy může být definována jednoduše jako dnešní hodnota všech očekávaných volných peněžních toků v budoucnosti. Tento způsob oceňování je velmi oblíbený a to jak u menších investorů, tak u těch velkých jako je Warren Buffet.

První věc, kterou musíme udělat je, ujistit se, že společnost kterou chceme analyzovat je vhodná pro analýzu DCF. Musí tedy splnit tyto kritéria:

  • společnost nevyplácí dividendu.
  • společnost vyplácí dividendu na kterou má dostatek finanční hotovosti.
  • volný peněžní tok odpovídá ziskovosti.
  • společnost má pozitivní volný peněžní tok. (toto vyřadí společnosti, které mají sice růst příjmů, ale negenerují žádné zisky. Jedná se hlavně o začínající společnosti)

Poté co máme společnost, kterou chceme analyzovat, potřebujeme pár dat, které dosadíme do vzorce. Tyto hodnoty nalezneme například na investičních webech jako je Yahoo, Seekingalpha, Ycharts, Macrotrends, Reuters a nebo přímo v ročním výkaze (10K). Hodnoty, které nás zajímají:

  • Revenue
  • Capital Expanditures
  • Total Cash Flow From Operating Activities
  • Market Cap
  • Interest Expense
  • Income Before Tax
  • Income Tax Expense
  • Net Income
  • Short/Current Long Term Debt
  • Long Term Debt
  • Cash & Equivalents & Short Term Invest
  • Net Borrowings
  • Shares Outstandings

Další hodnotu, kterou potřebujeme k výpočtu, která se ale nedá dohledat, ale dá se vypočítat je: Požadovaná míra návratnosti. Způsob jak tuto hodnotu vypočítat se nazývá Vážený průměr nákladů a vzorec vypadá takto:

WACC
  • W = váha (Weight)
  • „r“ s malým „d“ = sazba dluhu
  • malé „d“ a malé „e“ = dluh a vlastní kapitál
  • 1 – t = daňová sazba (daň z příjmu děleno příjem)
  • „r“ s malým „e“ jsou náklady na vlastní kapitál, který se vypočítá podle vzorce (model oceňování aktiv), který vidíte níže:
Cost of Equity

Tento vzorec vypočítáme pomocí hodnot:

  • „R“ s malým „f“ = Bezriziková sazba (výnos z 10ti letého státního dluhopisu)
  • „ß“ = Beta (ukazatel cenové volatility)
  • „R“ s malým „m“ = Očekávaná návratnost (použijeme průměrnou návratnost indexu S&P500, tedy 10%)

Poslední věcí, kterou musíme vypočítat je konečná hodnota společnosti. K tomu použijeme poslední vzorec:

Terminal Value
  • FCFEo = naše vypočítaná výše budoucího volného cash flow v posledním roce výpočtu
  • 1 + g = 1 plus míra růstu
  • r – g = požadovaná návratnost mínus míra růstu

Závěr

Když máme všechny tyto hodnoty, jsme schopni vypočítat reálnou cenu akcie (Fair Value). Od této hodnoty odečteme bezpečnostní polštář (Margin of Safety) a vyjde nám nejlepší vstupní cena do dané společnosti. Tento výpočet se používá při dlouhodobých investicích, kde máme v plánu držet akcie několik let. Nakupujeme tedy akcie, které jsou v daný moment podhodnoceny trhem a je u nich veliká pravděpodobnost budoucího růstu.

ODPOVĚDNOST:

Jakékoliv analýzy, novinky, cenové odhady, vstupy, cenová rozhraní nebo jiné informace sdílené na této webové stránce, jsou poskytovány jako obecný komentář a sdíleny prostřednictvím těchto webových stránek a aplikace Discord s množstvím klientů, proto se nedají považovat za investiční poradenství nebo investiční výzkum. Nejsme obchodní poradci. Většina naší práce má edukativní účely založené na aplikaci Teorie Elliott Wave do reálného prostředí marketu.

Obchodování na forexu, futures marketech, opcích, akciích, kryptoměn nebo jakýkoliv další druh marketu obsahuje vysoké riziko a není určeno pro každého investora či obchodníka. Vždy zde je a bude určitá možnost, že o své vklady můžete přijít, proto vždy pouze investujte a obchodujte pouze s penězi, které můžete ztratit. Naše webové stránky a informace, které zde sdílíme by se neměly slepě následovat a nahrazovat tak nezávislý odborný výzkum provedený před nutnou investicí či obchodním rozhodnutím. V žádném případě nejsme zodpovědní za jakoukoliv ztrátu na Vašem účtu na základě našich produktů. Pro skutečné finanční rady kontaktujte svého finančního poradce.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 až 89 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.

Copyright © 2022 GoldenPocket.cz | Obchodní podmínky | Všechna práva vyhrazena | FAQ

Kontakt
GOLDEN POCKET s.r.o.
IČO: 08379548
+420 777 460 000
info@goldenpocket.cz
nám. T.G. Masaryka 1281
Zlín, 760 01
Česká Republika