VNITŘNÍ HODNOTA

Vnitřní hodnota (Intrinsic Value) je základní, objektivní hodnota, která je založena na finančních výsledcích společnosti. Zatímco tržní cena ukazuje cenu, kterou jsou ostatní lidé ochotni zaplatit, vnitřní hodnota vám ukazuje hodnotu akcie na základě analýzy její skutečné finanční výkonnosti.

Pokud znáte něčeho skutečnou hodnotu, můžete ušetřit spoustu peněz, když to koupíte ve slevě - to je základní koncept hodnotového investování. Nákup akcií, které se obchodují se slevou vzhledem k jejich vnitřní hodnotě, vám dává větší šanci na zisk a snižuje pravděpodobnost ztráty peněz. Pozor však na to, že neexistuje žádný univerzální standard pro výpočet vnitřní hodnoty společnosti.

Základní nejpoužívanější modely oceňování vnitřní hodnoty akcie:

PE Multiple

P/E Multiple je jeden ze základních modelů oceňování akcií, který je poměrně jednoduchý a umožní vám rychle získat přibližnou představu o tom, jakou by měla mít akcie cenu. Je důležité mít na paměti, že existuje mnoho způsobů, jak vypočítat vnitřní hodnotu a žádný z nich není dokonalý, protože všechny modely vyžadují určité předpoklady. Vnitřní hodnota je vždy odhadem, orientačním číslem.

Charlie Munger jednou řekl:
„Je lepší mít zhruba pravdu, než se přesně mýlit.“

Výpočet na základě P/E Multiple si ukážeme na příkladu u společnosti Intel Corporation a cíl si stanovíme na 5 let. K ocenění akcie potřebujeme pár základních dat a vzorec je následující:

PE multiple = EPS x P/E x (1 + g)yr

EPS = Zisk na akcii (EPS ttm)
P/E = Průměrný poměr P/E (P/E 5yr average)
g = dhad růstu zisků (growth estimates next 5yr)
#yr = počet let (# of years)

Zisk na akcii za poslední čtyři čtvrtletí (EPS ttm) je pro Intel 6.02$. Průměrný poměr P/E za posledních 5 let je v případě Intelu ~13, což se zdá rozumné. Třetí hodnota zahrnuje provedení konzervativního odhadu růstu zisků společnosti. Tento údaj se ale musí brát s rezervou, jelikož se jedná o odhad. Analytici očekávají, že Intel v příštích pěti letech poroste zhruba o 10 % ročně. Abychom měli určitou rezervu, použijeme 25% bezpečnostní rozpětí a dostaneme konzervativní tempo růstu 7.5 %. A jelikož děláme odhad na následujících pět let, budeme výpočet mocnit 5.

EPS x P/E x (1 + g)yr
6.02$ x 13 x 1.0755 = 112.38$

Na základě výše uvedených předpokladů je rozumné očekávat, že akcie Intelu se budou během pěti let obchodovat kolem 112.38$ za akcii. Ale abychom zjistili, zda je vhodná doba na nákup akcií Intelu už nyní, musíme si určit naši požadovanou návratnost investice, řekněme 20 % ročně. Vezmeme tedy cenu za pět let (112.38$) a vydělíme ji preferovaným výnosem:

112.38$ / 1.205 = 45.16$

Výsledek nám říká, že abyste měli očekávaný výnos 20 % ročně, měli byste nakoupit akcie Intel za cenu 45.16$ nebo nižší. Dnes se Intel obchoduje za 41.65$, takže cena Intelu se zdá být nyní podhodnocená a stojí za zvážení k nákupu. Je to samozřejmě pouze část skládačky a je potřeba také zjistit, jestli není akcie podhodnocena trhem z nějakého vážného důvodu.

PE Multiple

P/E Multiple je jeden ze základních modelů oceňování akcií, který je poměrně jednoduchý a umožní vám rychle získat přibližnou představu o tom, jakou by měla mít akcie cenu. Je důležité mít na paměti, že existuje mnoho způsobů, jak vypočítat vnitřní hodnotu a žádný z nich není dokonalý, protože všechny modely vyžadují určité předpoklady. Vnitřní hodnota je vždy odhadem, orientačním číslem.

Charlie Munger jednou řekl:
„Je lepší mít zhruba pravdu, než se přesně mýlit.“

Výpočet na základě P/E Multiple si ukážeme na příkladu u společnosti Intel Corporation a cíl si stanovíme na 5 let. K ocenění akcie potřebujeme pár základních dat a vzorec je následující:

PE multiple = EPS x P/E x (1 + g)yr

EPS = Zisk na akcii (EPS ttm)
P/E = Průměrný poměr P/E (P/E 5yr average)
g = dhad růstu zisků (growth estimates next 5yr)
#yr = počet let (# of years)

Zisk na akcii za poslední čtyři čtvrtletí (EPS ttm) je pro Intel 6.02$. Průměrný poměr P/E za posledních 5 let je v případě Intelu ~13, což se zdá rozumné. Třetí hodnota zahrnuje provedení konzervativního odhadu růstu zisků společnosti. Tento údaj se ale musí brát s rezervou, jelikož se jedná o odhad. Analytici očekávají, že Intel v příštích pěti letech poroste zhruba o 10 % ročně. Abychom měli určitou rezervu, použijeme 25% bezpečnostní rozpětí a dostaneme konzervativní tempo růstu 7.5 %. A jelikož děláme odhad na následujících pět let, budeme výpočet mocnit 5.

EPS x P/E x (1 + g)yr
6.02$ x 13 x 1.0755 = 112.38$

Na základě výše uvedených předpokladů je rozumné očekávat, že akcie Intelu se budou během pěti let obchodovat kolem 112.38$ za akcii. Ale abychom zjistili, zda je vhodná doba na nákup akcií Intelu už nyní, musíme si určit naši požadovanou návratnost investice, řekněme 20 % ročně. Vezmeme tedy cenu za pět let (112.38$) a vydělíme ji preferovaným výnosem:

112.38$ / 1.205 = 45.16$

Výsledek nám říká, že abyste měli očekávaný výnos 20 % ročně, měli byste nakoupit akcie Intel za cenu 45.16$ nebo nižší. Dnes se Intel obchoduje za 41.65$, takže cena Intelu se zdá být nyní podhodnocená a stojí za zvážení k nákupu. Je to samozřejmě pouze část skládačky a je potřeba také zjistit, jestli není akcie podhodnocena trhem z nějakého vážného důvodu.

ODPOVĚDNOST:

Jakékoliv analýzy, novinky, cenové odhady, vstupy, cenová rozhraní nebo jiné informace sdílené na této webové stránce, jsou poskytovány jako obecný komentář a sdíleny prostřednictvím těchto webových stránek a aplikace Discord s množstvím klientů, proto se nedají považovat za investiční poradenství nebo investiční výzkum. Nejsme obchodní poradci. Většina naší práce má edukativní účely založené na aplikaci Teorie Elliott Wave do reálného prostředí marketu.

Obchodování na forexu, futures marketech, opcích, akciích, kryptoměn nebo jakýkoliv další druh marketu obsahuje vysoké riziko a není určeno pro každého investora či obchodníka. Vždy zde je a bude určitá možnost, že o své vklady můžete přijít, proto vždy pouze investujte a obchodujte pouze s penězi, které můžete ztratit. Naše webové stránky a informace, které zde sdílíme by se neměly slepě následovat a nahrazovat tak nezávislý odborný výzkum provedený před nutnou investicí či obchodním rozhodnutím. V žádném případě nejsme zodpovědní za jakoukoliv ztrátu na Vašem účtu na základě našich produktů. Pro skutečné finanční rady kontaktujte svého finančního poradce.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 až 89 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.

Copyright © 2022 GoldenPocket.cz | Obchodní podmínky | Všechna práva vyhrazena | FAQ

Kontakt
GOLDEN POCKET s.r.o.
IČO: 08379548
+420 777 460 000
info@goldenpocket.cz
nám. T.G. Masaryka 1281
Zlín, 760 01
Česká Republika